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“建立全国网络化创投行业自律管理体系”
发布时间:2017年10月12日 信息来源: 证券时报
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证券时报记者:过去5年,创业投资机构成为推动创新驱动发展、推动大众创业和万众创新的重要力量,您如何评价这种力量对培育中国新经济发挥的作用?

?  王守仁:党的十八大以来,中国的改革开放和现代化建设都进入了新的历史阶段。突出反映在:第一是原有的经济发展思路升级,以及原有的资源红利优势丧失,新的需求正在崛起,这就需要经济结构的调整;第二是围绕产业升级这个课题,出现了很多新经济形态。

?  事实上,改革开放30多年来,我们的技术和产业变革出现了“叠加式”发展,即农业化叠加工业化,工业化叠加信息化,信息化叠加智能化,且三步并为一步走。特别在十八大以后,市场在资源配置中发挥的决定性作用更加明显,中国创业创新进入第二个阶段,即从引进来消化吸收再创新的模式到自主创新,且自主创新的比重越来越大。

?  新经济的出现要求有新型的投融资体制,这既不是传统的债权融资,也不是公开发行股票,而是新兴科技产业和新型金融融合创业,这正是创业投资最能发挥所长的领域。创业投资因此成为支持新经济发展的重要动力,成为实现国家创新发展战略目标的重要工具。

?  证券时报记者:过去5年间,从国家监管政策、市场参与主体、行业结构、行业生态环境等方面来看,创投业都发生了很大的变化。在您看来,哪些变化是积极的?

?  王守仁:这可以从募、投、管、退这四个环节来分析。

?  第一,从创投的资金来源来说,过去几年,由外资为主变为内资为主,由民营资本为主变为国有资本占比大幅上升,从国家到地方的政府资金开始注入到这个行业中来,行业由散户投资者为主变为以机构投资者为主,这标志着中国创业投资的资金正向成熟、理性迈进。

?  第二,投资环节发生的变化,是由原来的财务投资变为价值投资,这突出表现在创投机构开始设立专业化基金,聘用或培育具有科技产业背景的投资经理,投资变得专业化和组合化。

?  第三,我国实施“双创”以来,业界出现新的创投力量,如大机构的合伙人或高级投资经理自立门户设立新的基金,重点投资互联网+、AI(人工智能)+等新兴产业项目,还有创业成功的或者具备创业经验且有一定投资财力和能力的人出来做投资,他们的产业背景知识有利于创投人才队伍的优化。

?  投后管理方面,这几年虽然有许多进步,但总体来说还是比较薄弱,大型机构过于追求资金规模,追求收益,甚至追求年度收益。这方面本土创投尤为明显。

?  第四,退出方面,并购和溢价转让逐渐成为重要的退出渠道,这也有赖于经济结构调整和产业升级。

?  证券时报记者:正如您所说,目前我国经济发展处于“三期叠加”的特殊时期,创投行业如何才能跟上这一时代的变化?

?  王守仁:第一,要建立全国创业投资行业组织,规范发展地方行业组织,形成全国网络化、高效的创投行业自律管理体系;第二,广泛开展国际交流合作,不仅吸引境外创投机构到中国投资,国内创投机构也要积极走出去,将境外的技术项目和人才带进来;第三,强化责任建设,对被投企业负责,才能对投资者负责;第四,随着多层次资本市场的发展和退出渠道的畅通,要强化投资团队的专业知识和投资经验;第五,创投机构要进一步强化互相合作,提高投资成功率。





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